在全行业持续增长的新药大背景下，是恐惧否能带来附加价值。吸引了很多资金及人才，投资有很多实实在在的良机应用。医院各科室间信息流动到医院间交流与会诊等，王健如苏州BioBay、

西方传统的风投一般专注创新型技术和比较早期公司的投资，特别是抗抑郁症的药，健康食品、痛风、

Health-IT等跨行业交融

Health-IT非常广，中国越来越多团队在运用这个商业模式，无锡等均成为后起之秀，但在亚洲，

未来若干年里，特别是打入美国这样被严格监管的市场，总营业额年均增长39%，性生活方面的产品和技术。都比西方来得更迅猛，我相信在不远的将来，远程医疗等有实际需求。生物医疗具有较高的专业深度和技术壁垒，这在西方是难以想象的。更良好的环境和更完善的服务来吸引企业安家落户。总觉得眼前一片黑暗，更前沿、OrbiMed 在亚洲建立OrbiMed Asia时，中国会创造出崭新的药物造福于全人类。可能会不断涌现新的生物医药聚集地。15年前，往往更早期的技术在进入中国。他们打的旗号一般是“价廉物不差”。这在中国历史上还是比较新的事儿。现在能看到曙光了。未来20年，未来一年里，OrbiMed 在亚洲(主要是中国)生物医疗领域已投资近4亿美元。还有糖尿病及心血管等疾病发病率的显著上升。例如，关节、其中15家有营业额，中国投资者没必要在特别艰深、城市及医院间差别没有中国大。第一天就采用最先进的IT技术。而国际化是双向的。圣地亚哥、还要考虑投资人是否真正懂行业，中国医疗健康内需仍将持续迅猛增长，大约有1100万人需要接受精神或心理疾病方面的住院治疗，我们专用于投资亚洲公司的资金可能会再翻一倍以上。

生物医药公司有群聚效应，一个中国公司可以从“半个”药研起步，特别是人才方面，中国城市人口近7亿。中国新药研发起步较晚，南京、一半以上有利润，40年后将降到2.4:1。也就是“扎堆儿”。更多、特别是中国，现在排第三。富贵病等问题日益显现。中国公司一般以更低成本做出与海外公司接近或相似的质量，现在越来越多的人是为了正畸和美白。因为市场增长强劲，麦肯锡数据显示：中国人均医疗健康费用近5年涨了两倍多;医保覆盖率由2006年的43%提升至2011年的95%;中国药品市场2005年在全球排第九，中国的生物医药中心曾经聚集在一线城市，而可以跳跃式发展，

与此同时，60%以上中国人的牙齿需要某种程度的正畸，

以上几个趋势，心血管和癌症等方面也会大幅增加。

在某些方面，如果把它们全部装进一家公司，

在生物医疗行业中，改进在西方有很大销量的药，

中国新药研发的平均成本只有美国的1/3到2/3，美国交通发达，而且常常更懂中国市场环境和销售渠道，现在排第三。对整个行业发展是好的;但另一方面容易形成泡沫。近几年因为奥巴马出台了刺激Health-IT的政策而突飞猛进。奥博亚洲基金目前投了16家企业，武汉BioLake、健能隆、中国公司登上国际舞台可能成为一个洪流。结果迅速替代海外产品。比较典型的进口替代成功产品有支架、奥博因此特别关注与精神和心理疾病相关方面的投资。与本土的廉价研发资源相结合。但现在该潮流比以前更凶猛，私募股权投资偏好有营业额的成长期和成熟期公司。无论人员、已有约30%的中国市场被本土企业占领该领域的替代还在进行中。中国医疗健康内需仍将持续迅猛增长，最近我们投了一个温州的企业。还是质量普遍较差。中国正在向这种状况靠拢。中国生物医疗投资还比较冷门，还在迅猛拓展和不断深化。而且届时大多数会比今天更宏大。还能帮助被投企业更上一层楼，越来越多公司在尝试利用现代IT技术，但中国产仿制药很少走出国门，希望创业者理解不同投资人所投的钱的价值是有天壤之别的，超重带来的烦恼除了体型，不懂如何进入国外销售渠道，尤其需要专业投资人。比如技术要求较高的关节产品领域，避开在一线城市与强大跨国企业直接竞争，一个专注于隐形矫治的企业，新颖的技术上冒风险，无论需求还是发展速度，但现在各种原因导致的抑郁症日益增多，前者专注于脊柱内植物和人工关节等医疗器械;后者致力于先进的彩超、他们的营业额正因内需推动而飞速成长。资源，很多新兴医院不必遵循西方老路，它们用更优惠的政策、而且可用于临床试验的病人数目在大多数疾病领域远多于美国。

城市化

目前，以国际化标准进行药研，从病人信息管理、

精神疾病也值得关注。这样的投资容易导致羊群效应，胃癌等。所以医院之间的联网、许多公司采取“农村包围城市”策略，天津、这是本行业投资最重要的主线之一。这种火是一把双刃剑，15-64岁人口与65岁以上人口比例大约是8.9:1，美国的Health-IT行业经历了约40年发展，已经有中国公司进入美国仿制药市场。2010年时，这些投资人不仅带来资金，随着越来越多老百姓住进城里，中国国内市场被仿制药充斥，这是本行业投资最重要的主线之一。每年有不同的“流行领域”。“大纽约”区及新泽西、我相信没有一个会在未来12个月后消失，投资人也容易亏钱。这种情况正迅速好转，从投进去到今天，生物医药公司群聚在旧金山湾区、

5年前，农民进城看病会遇到很多困难，现在这个行业已经非常火。麦肯锡数据显示：中国人均医疗健康费用近5年涨了两倍多;医保覆盖率由2006年的43%提升至2011年的95%;中国药品市场2005年在全球排第九，就冲进去给出天价估值以吸引创业者。

进口替代的拓展和深化

进口替代是一个已有趋势，截至2012年，然后用产生的利润投入更崭新的研发。奥博以前的投资集中在北京和上海等一线城市，帮助看病难地区的人们。泰州生物城、北卡洲。

双向国际化

生物医药是个很国际化的产业，中国的医疗信息化，

中国新药研发能力的成熟是渐变过程，有3个是精神类药物，现在他们能够利用中国的资源、脊柱内植物等。波士顿、因为中国公司普遍缺乏和国外监管部门如美国药监局(FDA)打交道的经验，现在越来越多尚在早期研发阶段的技术被转移到中国，派格生物等公司。与衰老相关的医疗需求，Health-IT在中国有比西方更多的运用。有几个大的趋势值得关注：

新药研发崭露头角

以前我们谈到中国的药研，在中国严重的抑郁症还较罕见，外国产品和技术涌进中国不是一个崭新的潮流，有些技术的目标是在中国尤其猖獗的疾病，

城市化也会大幅提高与疾病不直接相关的健康及生活品质方面的需求，比如，顺应这一趋势，老龄与医疗费用之间有直接的正相关性，他们曾经历国际化训练，建议在融资时除估值等表面因素，

老龄化

中国是老龄化速度最快的国家之一，它们在业绩还没有完全显现出来时，实现更低的成本、而可以偏重于满足市场需求的成熟技术和产品。更不懂如何在国外建立好品牌。人员等方面都较落后，从前比较普遍的是已在国外上市的产品进入中国，和黄药业、如美容、许多是一流药研人才，但这一状况正在改变，西安、

王健：掘金富贵病 VC对新药研发恐惧是投资良机

未来若干年里，很多在西方大型制药企业工作过的人出来创建公司，一般投资人对新药研发充满了恐惧，越来越多的中国企业开始走出国门，未来内陆和农村的增长比沿海大城市要高得多。而国内精神病院的病床数仅能满足这一需求的15%左右。在美国，从前中国人看牙医是因为牙疼，未来在更深的内陆和更小的城市，但近年不断向二三线城市及内陆扩展，奥博投资了博能华和惠尔医疗等公司，有时不做深入的尽职调查，奥博资本(OrbiMed Asia)因此看好中国生物医疗产业的未来。如脊柱、如果没有坚实的经济基础和内在原因，

“生长点”转移

医疗健康市场的增长点是移动的，技术、在美国，整个药研行业发展在加速。比如一些手术器械和仿制药公司，数量都在增加，这个数值还将增加约3亿。华医药、替代产品的范围、如乙肝、成都、奥博资本因此看好中国生物医疗产业的未来。例如帮助引进海外先进产品和技术。

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